和讯投顾罗秀军：负面反馈只是暂时的，梳理有关反制5大方向

4月7日，和讯投顾罗秀军针对关税问题发表看法。他认为，关税问题造成的负面反馈只是暂时的。投资者不应被今日的恐慌情绪扰乱阵脚。

罗秀军梳理了有关反制的5大方向。

第一大方向是农业进口替代。在全球贸易摩擦背景下，农产品进口关税政策调整将重新塑造国内农业竞争格局。通过提高关税壁垒或实施贸易限制，国内种业种植及农资企业有望承接进口替代需求。同时，叠加国际粮价波动，农业产业链自主可控的价值愈发凸显。重点标的方面，种业龙头如神农种业、敦煌种业、丰乐种业，其核心逻辑是种源卡脖子技术攻关受到政策倾斜，在粮食安全战略下市场份额持续提升；种植与农垦方面，新赛股份、北大荒、万向德农，其核心逻辑是规模化种植效益得以释放，粮价上涨预期直接增厚业绩弹性；供应链替代方面，宏辉果蔬，其核心逻辑是进口水果加税倒逼渠道转型，本土生鲜冷链企业迎来增量市场。

第二大方向是出口受益型。国际贸易关系缓和或区域性自贸协定落地，将直接降低出口型企业关税成本，推动订单放量及利润率修复。具备高外贸依存度的行业将优先受益。核心标的中，家具出口方面，若美对华家具关税下调，爱丽家具将凭借成本优势叠加北美地产周期复苏的双重逻辑受益；跨境物流方面，关税政策松绑会刺激跨境贸易活跃度，中创物流等物流龙头企业将实现量价齐升；科技、港口经济方面，连云港进出口货量回升，有助于改善港口吞吐量，而RCEP深化合作将打开东南亚增量空间。

第三大方向是原材料成本下降。关键原材料进口关税下调将缓解企业成本压力，尤其对依赖高端进口材料的细分行业，利润率提升空间显著。核心标的中，新材料方面，中旗新材高端建材进口成本降低，在绿色建筑政策驱动下替代加速；特种气体方面，凯美特气半导体制造用气体关税调整，国产化替代叠加产能扩张，将打开成长天花板。

第四大方向是生物制品豁免预期。生物医药领域或成为关税博弈的特殊筹码，血液制品、疫苗等具备高技术门槛的产品，若获关税豁免，将大幅增强出口竞争力。核心标的中，血制品龙头如派林生物、伟光生物，其静丙白蛋白等产品海外需求旺盛，关税松绑将提升价格优势；动物疫苗方面，金河生物，非洲猪瘟疫苗全球市场缺口巨大，政策豁免有助于抢占海外份额。

第五大方向是内需消费防御。进口消费品关税上调，将节约本土企业竞争成本。在必选消费刚性需求下，国产渠道品牌迎来份额扩张机遇。核心标的中，食品消费方面，祖名股份、湘佳股份，进口食品涨价将倒逼消费者转向国产平价替代，社区团购渠道深化下沉市场；零售渠道方面，区域性商超凭借供应链效率，在进口商品溢价削弱的情况下抢占中低端市场。